马斯克没有食言!特斯拉三季度实现盈利 盘后涨

特斯拉 2018-10-25 19:18:59

 CC彩票_703668cc彩票_CC彩票官网 提前一周发布的三季报显示,特斯拉营收68.2亿美元,好于预期;净调整后每股盈利2.90美元,市场预期亏损0.15美元。特斯拉盘后涨逾12%,抹去2018全年跌幅,马斯克称将加速在中国造车,2019年部分Model 3生产转移至中国,并实现当地自产自销。

  全球电动汽车巨头特斯拉在10月24日周三美股盘后公布了三季度财报,比以往惯例的发布日期提前了一周,被预言是“提前报喜”。果然,三季度特斯拉捷报频频,市场关注的营收、盈利、现金流和Model 3毛利率等数据都大超预期,股价盘后大涨12.6%,抹去全年跌幅。

  特斯拉将于美东时间周三下午6点半(时间周四早上6点半)召开财报电话会。这将是CEO马斯克与美国证监会SEC达成私有化和解协议后的首个电线月中旬卸任三年公司董事长之前的最后一次电话会。今年这一会议成为关注焦点,一季度马斯克大骂“科班出身”的分析师无聊,转而回答“小散”投资者提问,二季度又道歉说自己当时睡眠不足。CC彩票_703668cc彩票_CC彩票官网

  财报显示,2018年第三季度营收为68.2亿美元,高于分析师预期的63.1亿美元,较去年同期的29.85亿美元大涨128%。经调整后EPS为每股盈利2.90美元,远超分析师预期的每股亏损0.15美元,去年同期为每股亏损3.70美元。GAAP项下的每股盈利为1.75美元。

  GAAP项目下,特斯拉三季度净收入为正的3.115亿美元,经调整后净利润为正的5.16亿美元CC彩票_703668cc彩票_CC彩票官网,均好于去年同期的净亏损6.71亿美元。这是特斯拉上市以来第三个实现盈利的季度,二季报时马斯克曾承诺,从今年三季度起,特斯拉将“可持续地”实现单季净盈利与正向的现金流。

  果然,不止营收和盈利数据亮眼,特斯拉三季度的现金流为正的8.81亿美元,金额为公司15年历史之最,此前市场预期为烧钱2.8亿美元,二季度的现金流为负的7.4亿美元。

  这主要得益于当季资本开支缩减至5.1亿美元,好于市场预期的6.13亿美元,也好于今年二季度的6.1亿美元。第三季度GAAP和非GAAP标准下的Model 3毛利率都超过20%,此前英国《金融时报》预期这一毛利率需达到9%才能实现盈利目标。

  整体来看,特斯拉电动汽车GAAP项下的毛利率为25.8%,好于分析师预期的19.5%,二季度整体毛利为20.6%;非GAAP项下的汽车毛利率为25.5%,也好于二季度的21%。

  截至三季度末,特斯拉拥有现金及等价物为30亿美元,重回去年底34亿美元的水平,不仅是去年同期持有7.31亿美元的四倍,也较今年二季度末所持余额22.3亿美元高出了逾7亿。特斯拉在致股东信中表示,四季度将用现金2.3亿美元偿付一批到期的可转债,预计四季度的现金余额至少与三季度持平。有分析认为,若特斯拉保持现有现金流规模,将不需要再向资本市场融资。

  公司重申了今年四季度会继续实现GAAP净盈利与正的现金流,并称“生产”已经结束了。虽然第三季度平均每周生产4300辆Model 3,该季最后一周生产了5300辆。用于生产Model 3的劳动时长环比下跌30%,并首次低于Model S和X的工时,说明该生产系统已经稳定。

  CC彩票_703668cc彩票_CC彩票官网马斯克在致股东信中表示,持续正向的现金流,除了与营业现金流涨势利好有关,也得益于资本支出逐渐下调。目前预计2018全年资本支出为小幅低于25亿美元,符合二季度的预期,今年一季度时原本认为全年支出接近30亿美元:

  第四季度资本开支项目包括:中国土地购买、超级工厂的初步设计,以及围绕超级工厂Gigactory 3的其他开支。第四季度将关注进一步改善制造成本效率,为了增加Model 3的可负担性,公司决定加速中国工厂的生产安排。希望2019年开始把部分Model 3的生产转移到中国,所生产的车辆将只在中国销售,并通过外包和制造来进一步提升当地化水平。

  华尔街曾援引网易汽车报道称,在今日财报发布前夕,一份《特斯拉上海超级工厂项目(一期)影响评价公示》显示,特斯拉上海超级工厂(一期)项目选址位于上海临港重装备产业区,总占地面积为864,885平方米,北至老李塘河绿化带,南至人民塘绿化带,西至南奉界河绿化带,东至规划预留东海二桥控制线绿化带。项目建成后,生产车型包括Model 3和Model Y,目标年产25万辆纯电动整车。

  再来看市场普遍关心的汽车生产数据。三季度特斯拉生产了80142辆电动汽车,其中53239辆是Model 3,这与公司10月初公布的数据一致,二季度产量为28578辆。三季度特斯拉交付了56065辆Model 3,大于10月初公布的55840辆,当时已跑赢了的52425辆和市场预期的55600辆。值得注意的是,特斯拉三季度末的Model 3产量没有实现周产6000辆目标。

  特斯拉表示,三季度在美国共交付了约7万辆电动汽车(包括三种车型),持续认为今年能实现交付10万辆Model S和X的目标。公司预计,平均销售价格(ASP)将随着更廉价车型的推出逐步下降,由于Model 3毛利率预期稳定,应不会影响盈利能力。去年8月有45.5万辆净预订,至今只有不足20%被取消了。不过三季度的消费者押金为9.06亿美元,弱于二季度的9.42亿。

  马斯克承认,三季度的主要挑战是车辆交付和物流,交付系统经历了二季度生产系统的挫折。但好消息是,特斯拉的苦恼已经从“生产”升级为“交付”,交付的问题比造车更容易解决。三季度特斯拉最大的改进是扩大了直接交付流程,即让特斯拉员工直接开新车去客户家:

  “我们注意到,超过一半的Model 3买家都是从新车不足3.5万美元的档次换车而来,而目前Model 3的平均售价是4.9万美元。预计Model 3的季度产量和交付数据应在四季度持续增加。”

  财经Marketwatch注意到,本次财报电话会上马斯克似乎是照着稿子念的,声音听上去克制、冷静,这是很罕见的现象。在提到感谢客户强力支持和感谢分销中心的志愿者时,马斯克听上去有些哽咽。他还介绍了首席安全工程师Madan Gopal发言,此人就职的9年分析师基本没听说过。

  马斯克表示,相比2016全年,今年第三季度交付的车辆更多。放眼未来,特斯拉应当每个季度都能轻易地实现正的现金流,只有需要债务的季度例外,比如明年一季度。此前分析师称,特斯拉在2019年11月有22亿美元的巨额债务到期,公司总债务约为95亿美元。

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